安信证券陈果:市场超调,准备反攻,短期先找CPI链提价方向

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日期: 2021-11-09 14:49
html模版安信证券陈果:市场超调,准备反攻,短期先找CPI链提价方向

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安信策略陈果

近期A股市场持续偏弱,我们认为主要原因有:

1)地产公司信用风险扩散预期,导致地产、银行等权重板块调整。

2)疫情扩散预期、导致相关板块调整。

3)错误解读有关方面关于储存物资应对突发情况的表述,市场风险偏好受挫

我们认为,

市场过度反应悲观预期:

疫情有不确定性,但总体看边际负面影响有限,同时地产融资环境正在持续改善,而所谓突发情况有关方面已表示相关通知是基于今年秋冬季节自然灾害频繁发生、蔬菜价格波动上涨、新冠肺炎疫情多地散发、拉尼娜现象或将升级等情况,提前做出工作部署,目的就是为了更好地保障今冬明春广大人民群众生活必需品供应充足。

市场对积极信号反应不足:

1.       李总理主持会议,提出制定新的组合式减税降费政策,采取措施提振工业经济运行,保持经济运行在合理区间,

2.       有关媒体报道从有关部门获悉,10月份,无论是环比还是同比,房地产贷款投放规模均有较大幅度回升。金融机构对房地产融资已基本恢复正常。

我们认为,市场即将迎来社融底和政策加码,在当前时间位置对A股应该保持积极乐观。

中国PPI与CPI的剪刀差已到历史极致水平,而两者之间的关系是互相支撑牵制,而不是无限扩散,未来确定的是PPI与CPI的剪刀差将走向收敛,而一旦经济见底预期确立,那么CPI向上的预期将更为明确。

配置上,中期,我们维持从“PPI+宁组合”逐步转向“宁组合+CPI”的建议:宁组合作为中期方向不变(新能车链、光伏、风电、军工、半导体等),e世博手机端下载;部分增配估值合理、景气改善的消费品;收缩配置周期股。

短期增配:宁组合近期相对收益已明显占优,我们倾向先在CPI链寻找机会,积极关注食品饮料、农业等方向中有提价预期的公司。

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